公司尿素氣源有保障,2014 年尿素盈利或好于2013 年。在低庫存、低關(guān)稅政策,國內(nèi)外天然氣價格上漲等一系列利好因素支撐下,我國2014 年尿素春耕市場價格有望觸底回升,2014 年尿素均價有望好于2013 年,作為中石化旗下成都華川石油天然氣開發(fā)總公司相對控股子公司,公司氣源供應有穩(wěn)定保證,公司2014 年尿素盈利有望好于2013 年。
    柴油車國四排放實施,利好公司車用尿素推廣。據(jù)調(diào)研了解,2013 年最后兩月主機廠下達的柴油車尾氣處理系統(tǒng)訂單量暴增,市場迅速啟動,尾氣處理系統(tǒng)供應商在年底最后兩月接到的訂單甚至遠高于2013 年前十月的產(chǎn)銷量。隨著柴油車國IV 排放標準全面實施后,車用尿素市場需求將迎爆發(fā)式增長。公司車用尿素在2014~2016 年國內(nèi)銷量將迎來爆發(fā)式增長,考慮車用尿素盈利水平高于普通尿素,未來將提升公司尿素綜合毛利率水平。
    綿陽基地項目2014 年投產(chǎn),硝基復合肥盈利值得期待。綿陽美豐化工園區(qū)預計2014 年2 季度投產(chǎn)45 萬噸硝基復合肥,公司硝基復合肥擁有原材料自給優(yōu)勢,依托西南地區(qū)形成的復合肥營銷網(wǎng)絡,消化45 萬噸產(chǎn)能問題不大。按照硝基復合肥噸市場售價2300~2500 元/噸,我們預計公司硝基復合肥毛利率有望超過15%,盈利前景看好。
    2015 年和2016 年公司LNG 業(yè)務步入收獲期。公司控股子公司雙瑞能源公司與閬中和巴中市政府分別規(guī)劃合資建立的LNG 子公司,日處理能力均為100萬立方米LNG,閬中和巴中LNG 項目預計分別于2015 年中期和2016 年中期投產(chǎn),假設合資公司每立方米LNG 凈利潤為0.5 元,預計閬中和巴中項目年凈利潤均為1.8 億元左右。