今年3月份以來，國家發(fā)改委密集發(fā)布現(xiàn)代煤化工項目路條，已發(fā)放的路條以煤制氣為主，我們對此持謹慎態(tài)度，現(xiàn)簡要總結(jié)我們觀點如下：

　　主要觀點：

　　煤制氣項目主要分布在東蒙、鄂爾多斯(6.76,0.010,0.15%)以及新疆三地。目前國家發(fā)改委正式核準的項目主要分布在蒙東(阜新、克旗)，鄂爾多斯(海油)以及新疆準東、新疆伊犁。水資源、煤價以及煤種是三大區(qū)域的主要挑戰(zhàn)。

　　燃氣供求關(guān)系尖銳不成為煤制氣產(chǎn)業(yè)值得鼓勵的理由。“富煤、貧油、少氣”的國情以及大氣污染的現(xiàn)實情況使得煤制氣得到國家決策機構(gòu)認可。但是，一方面，燃氣供給遠不能保障沿海地區(qū)全面煤改氣，煤制氣于事無補。另一方面，目前的以氣代煤的實踐只是頭疼醫(yī)頭，不能做到標本兼治，而且目前的下游燃氣需求水分很足，亟需系統(tǒng)的治理大氣污染的措施。

　　缺乏統(tǒng)一的比較標準是煤制氣得以大行其道的主要因素。煤化工產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是以缺補缺，衡量不同的技術(shù)路線優(yōu)劣的標準應(yīng)該是噸煤凈利潤(水資源充沛區(qū)域)、噸水凈利潤(水資源匱乏區(qū)域)等指標。從這些指標看，煤制氣均不是優(yōu)解。

　　煤炭價格下行的背景下煤制氣項目進展可能低于預(yù)期。煤炭供求形勢逆轉(zhuǎn)，價格走低，直接制約煤制氣項目的融資，煤炭行業(yè)低迷的背景下，不少煤制氣項目的實際進展會低于預(yù)期。

　　煤制氣還存在很多技術(shù)細節(jié)需要解決。水耗與煤炭氣化性能是影響煤制氣的最重要因素，煤制氣的實際水耗大約是設(shè)計值的2倍，西北地區(qū)的煤炭的成漿性、可磨性都比較差，堿金屬含量很高，需要開發(fā)有針對性的技術(shù)。以準東為例，大約只有廣匯和蘇新能夠是例外。

　　天然氣價格上行并非鐵律。北美頁巖氣、國內(nèi)頁巖氣的產(chǎn)業(yè)影響尚未充分彰顯，中期展望，存在燃氣價格走軟可能。