國際煤價優(yōu)勢重現(xiàn)。國內(nèi)煤價連續(xù)四周上漲導(dǎo)致價格優(yōu)勢重新偏向進(jìn)口煤。

　　對于進(jìn)口煤的需求將會上升擠壓部分國內(nèi)煤炭的需求從而阻止國內(nèi)煤的進(jìn)一步漲價。如果進(jìn)口煤由于國際運價的下跌而變得更有競爭力國內(nèi)煤價將承受壓力。目前市場煤均價低于3季度的均價且煤價下跌風(fēng)險巨大那么從季度環(huán)比角度來看煤炭生產(chǎn)商4季度的利潤將繼續(xù)惡化。因此我們維持對行業(yè)的中性評級。我們預(yù)計基于煤電聯(lián)動的電價調(diào)整將在明年初施行且調(diào)價幅度未知。由于調(diào)價已是長期壓制股價的重要因素且由于盈利對電價充滿彈性電價調(diào)整將極大的影響電企的收入。因此我們對行業(yè)明年的盈利保持謹(jǐn)慎維持對電力行業(yè)的中性評級。ln數(shù)據(jù)更新:坑口煤價漲至每噸420元環(huán)比上周上漲1.2%。秦皇島噸煤售價漲至550元環(huán)比上周上漲1.9%(熱值5500大卡每千克)。

　　國際煤價上漲國際煤重奪價格優(yōu)勢。FOB紐卡斯?fàn)杻r格上漲至每噸84.6美元環(huán)比上周上漲1.0%(熱值介于5500大卡每千克至6300大卡每千克)。

　　國際煤較國內(nèi)煤有每噸0.7元的微弱優(yōu)勢(標(biāo)準(zhǔn)煤價格)。

　　沿海運價漲勢消退。秦皇島至廣州價格下跌至每噸65.2元環(huán)比之前一周下跌0.9%。

　　秦皇島庫存增至560萬噸環(huán)比上周上漲2.9%。港口調(diào)入量為620萬噸環(huán)比上周上升3.1%。調(diào)出量為63.7萬噸環(huán)比上周下跌2.8%。

　　主要電廠日耗煤微升至每天48.4萬噸環(huán)比上升0.8%。電廠庫存為1240萬噸環(huán)比上周微漲0.3%。庫存天數(shù)維持在20天。

　　山西商品煤日均產(chǎn)量升至276萬噸環(huán)比上周上升1.1%。目前山西日產(chǎn)量數(shù)據(jù)為年內(nèi)最高。（申萬證券）